个人配资炒股配资【PX】利多加码领涨大宗商品

上周国内公布的一季度经济数据基本符合预期，但边际转弱迹象明显、央行降准置换MLF并释放低成本资金以及中美贸易争端引发避险需求，共同推动期债大涨，其中国债期货T1806合约从月初的93.5点以下涨到最高95.7点。上周后期个人配资炒股配资，受原油连续大涨引发通胀担忧以及连续大涨后盈利兑现需求增加影响，期债大幅调整。整体看，期债短期回调不改整体走势。

二是利率市朝改革的需要。央行行长易纲在博鳌亚洲论坛提到，要推进双轨制利率统一，即存贷款利率和货币市场利率的统一。过去一年紧货币去杠杆，使社会资金紧张，银行的存款理财等负债来源增速降至低位。存款利率上限如果放开，上升趋势短期难止。当前央行已通过逆回购和MLF等操作，引导货币市场利率下行。央行选择降准，就是补充长期货币供应，减轻存款等负债的压力。这样，两种利率才能走向统一，符合政策和经济需要。

　　来源：国元期货研究

　　1月9日开盘，聚酯产业链领涨整个大宗商品市场，尤其是PX涨幅位居前茅，盘面持续创2024年10月25日以来的新高，除去多头的主动性增仓推动外，短期多重利好加码，推动盘面价格大幅上涨。

　　美国东部迎来寒冷天气提振原油市场

　　近期美国东部迎来寒冷天气，导致供暖所需的发电燃料需求提升，使得美国原油库存连续七周下降，与此同时2024年12月初OPEC+会议将石油减产措施延长至今年一季度末，因此提振原油市场，进一步拉动PX调油需求走高。

　　当前寒潮预期逐步兑现，而伊朗供应担忧仍在，总体来看利好集中于短期。不过，特朗普即将上任，中长期美国原油供应可能增加，且市场对原油全球需求前景预期仍偏弱，同时美国成品油大幅累库，预计油价上涨空间有限。

　　PX短期供应下滑提振市场心态

　　2024年12月底，随着福建联合月底重启后，国内PX的装置开工率达到91.85%，达到近三年同期高位。步入2025年，伴随着部分装置降负运行，PX市场供应或将下滑，缓解短期市场压力。据隆众资讯统计，本周威联石化200万吨的装置运行负荷下降，因此截至发稿，国内PX的装置开工率较前一周下滑0.81个百分点。而本周末广东石化260万吨的PX装置计划于停车检修一周，此外韩国某工厂一条40万吨PX装置计划近期停车检修，届时国内外市场供应将持续下滑，进一步提振市场心态。

　　PX估值偏低价格存在修复预期

　　2024年下半年伴随着国内聚酯产业链中枢下滑，聚酯整体走势相对偏弱，在此背景下，PX等品种估值相对偏低，因此在近期外围市场买盘意愿偏强下，PX现货市场价格受到支撑，带动期货盘面价格走高。

　　总结

　　因此，短期在成本端提振、供给下滑以及估值偏低的利好加码下，盘面价格呈现大幅反弹，但是考虑到特朗普即将上任，中长期美国原油供应可能增加，且市场对原油全球需求前景预期仍偏弱，预计油价上涨空间有限，因此PX后期的绝对价格继续跟随原油运行。